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　　2026年3月，公私募量化股票基金规模近2万亿元，私募量化规模环比小幅回落，公募量化规模约4403亿元、指增占比达八成。发行市场分化，新成立的备案产品中，私募量化管理人发行的数量占比创新高，公募指增报批与成立各10只、节奏平稳。受益于中小盘行情扩散和分化、估值（bp）因子占优，中证500等中小盘指增超额显著修复。当月完成公募增强基金组合例行调仓，新增A500增强精选组合，各精选组合长期超额稳健；长城中证500指数增强A、汇添富中证1000指数增强A对组合3月超额贡献较大。

　　我们测算截至3月31日，公私募量化股票产品规模接近2万亿元，其中，私募量化股票规模约1.46万亿，环比回落；公募量化4403亿元，指数增强占比80%，沪深 300、中证 500、中证 A500、中证 1000为核心布局方向。此外，3月新备案成立的私募证券基金中，小微机构、百亿量化管理人布局更积极，数量呈哑铃分布，量化较主观管理人布局热情也更高，数量占比创新高；公募指增报批与成立各10 只，聚焦科创等宽基，节奏平稳。

　　我们测算，3月私募中证500、中证1000、中证2000指增超额分别约2.59%、0.87%、1.87%，沪深300指增-1.03%；公募端对应超额中位数分别约1.61%、1.24%、1.49%、0.34%，中证500指增超额修复最突出。3月打新对超额贡献下降，超额结构性修复的原因在于：一是中证500行情扩散度升至历史高位、个股分化加大，超额获取难度下降、空间打开；二是中证500/1000指增超配的估值（bp）因子3月更占优，而沪深300超配的beta、非线性市值因子表现偏弱；三是大盘指数行业集中度高，超额长期更难做，中小盘结构分散、交投活跃，更适配量化模型。

　　本资料定位为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是（1）本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。（2）本资料所载的信息来源被认为是可靠的，但是中信证券不保证其准确性或完整，同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改，也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。（3）投资者在进行具体投资决策前，还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。（4）上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断，须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担投资风险。返回搜狐，查看更多